什么是債基？手把手帶你看懂債基

什么是債基？手把手帶你看懂債基

1. 什么是債基（Bond Fund）

以國債、金融債等固定收益類金融工具為主要投資對象的基金稱為債券型基金，因為其投資的產(chǎn)品收益比較穩(wěn)定，又被稱為“固定受益基金”。

一般來說，債券型基金不收取認(rèn)購或申購的費用，管理費、贖回費率也低于股票型基金。

債券基金，債券（Bonds / debenture）是一種金融契約，又稱為債券型基金，是指專門投資于債券的基金，它通過集中眾多投資者的資金，對債券進(jìn)行組合投資，尋求較為穩(wěn)定的收益。是政府、金融機(jī)構(gòu)、工商企業(yè)等直接向社會借債籌措資金時，向投資者發(fā)行，同時承諾按一定利率支付利息并按約定條件償還本金的債權(quán)債務(wù)憑證。權(quán)情報認(rèn)為債券的本質(zhì)是債的證明書，具有法律效力。債券購買者或投資者與發(fā)行者之間是一種債權(quán)債務(wù)關(guān)系，債券發(fā)行人即債務(wù)人，投資者（債券購買者）即債權(quán)人。

2. 債基的特點

優(yōu)點：風(fēng)險較低，專家理財，流動性強(qiáng)

相對于投資人自己直接投資債券，購買債券型基金可享受多種特殊待遇，獲得更高收益。例如：

1）可以間接進(jìn)入債券發(fā)行市場，獲得更多投資機(jī)會;可以進(jìn)入銀行間市場，持有付息更高的金融債;可以進(jìn)入回購市場，享受融資申購新股和無風(fēng)險逆回購利息收入的超級機(jī)構(gòu)投資者待遇。

（簡七注：大部分債券個人很難買到，購買債基可以“曲線救國”）

2）基金現(xiàn)金資產(chǎn)存放于托管銀行，享受1.89%的同業(yè)活期存款利率，遠(yuǎn)高于居民和企業(yè)0.72%（含利息稅）的活期存款利率;享受各種稅收優(yōu)惠。

3）申購、贖回時均不必交納印花稅，所得分紅也可免交所得稅;還可享受基金進(jìn)行債券投資的低交易成本。

缺點 ： 在較長時間持有的情況下，才能獲得相對滿意的收益; 在股市高漲的時候，收益也還是穩(wěn)定在平均水平上，相對股票基金而言收益較低，在債券市場出現(xiàn)波動的時候，甚至有虧損的風(fēng)險。

3. 分類

3.1基本分類

目前，債券基金主要分三類：純債基、一級債基和二級債基。

其中，純債基不參與股票投資;一級債基可打新股;二級債基除打新外還可適當(dāng)參與二級市場交易。不過由于證監(jiān)會已叫停了債基打新，目前一級債其實等同于純債基。從風(fēng)險上來說，純債基最低，二級債基最高。

3.1.1純債基純債基金是專門投資債券的基金。而債券有企業(yè)發(fā)行的，也有國家發(fā)行的，它們都有一個特點：就是有一定的期限，到期就會返本還息，利息比銀行存款的利息高。

因此購買純債基金的風(fēng)險不是很大，它最大的風(fēng)險是跟不上通貨膨脹的速度。為了完全規(guī)避股票的市場風(fēng)險，純債基金是最為合適的選擇之一。

3.1.2一級債基一級債基是指本投資于固定收益類金融工具，包括國內(nèi)依法公開發(fā)行、上市的國債、金融債、企業(yè)（公司）債（包括可轉(zhuǎn)債）、回購，以及中國證監(jiān)會允許基金投資的其它固定收益類金融工具的開放式基金。

3.1.3二級債基投資標(biāo)的 ：除固定收益類金融工具以外，適當(dāng)參與二級市場股票買賣，但不能超過投資資產(chǎn)的20%。可以參照基金合同判斷該基金是否為二級債基。其預(yù)期風(fēng)險與收益高于一級債基?？傮w上屬于證券投資基金中的低風(fēng)險品種。

3.2特殊分類

債券基金中有些特殊的分類，比如華夏債券和大成債券分A、B、C三類，而工銀強(qiáng)債、招商安泰、博時穩(wěn)定和鵬華普天分A、B兩類。

首先，無論是A、B、C三類還是A、B兩類，其核心的區(qū)別在申購費上。如果是ABC三類的基金，A類一般是代表前端收費，B類代表后端收費，而C類是沒有申購費，即無論前端還是后端，都沒有手續(xù)費;而A、B兩類分類的債券基金，一般A類為有申購費，包括前端和后端，而B類債券沒有任何申購費。

也就是ABC三類分類中的A和B類基金相當(dāng)于A、B兩類分類中的A類，是前端或者后端申購費基金;而A、B、C三類分類中的C類基金相當(dāng)于A、B兩類分類中的B類基金，無申購費。

4. 影響債券價格的因素

（簡七注：這部分內(nèi)容比較專業(yè)，一下子不理解也不要灰心呦，我們會慢慢和大家科普。有興趣的小伙伴可以先了解一下，有問題歡迎來提問區(qū)提問）

整體來說，影響公式如下：票面利率=市場利率，平價發(fā)行，發(fā)行價格=面值票面利率》市場利率，溢價發(fā)行，發(fā)行價格》面值票面利率《市場利率，折價發(fā)行，發(fā)行價格《面值

表1：債券內(nèi)部因素對債券價值的影響（變動方向以其他因素不變?yōu)榍疤幔?/p>

影響因素變動方向債券價值票面利率越高越高期限越長變化幅度越大稅收待遇稅收越低（免稅）越高流動性越好越高發(fā)債主體信用等級越高越高若可贖回提前贖回可能性越高越小

表2：債券外部因素對債券價值的影響

影響因素變動方向債券價值供求狀況越供大于求越低基礎(chǔ)利率提高越低市場利率風(fēng)險越大越低通脹水平越高越低

從債券外部看，經(jīng)濟(jì)環(huán)境、市場物價、金融市場形勢是重要的影響因素。

經(jīng)濟(jì)環(huán)境

如果整個社會經(jīng)濟(jì)形勢看好，投資規(guī)模擴(kuò)大，貸款利率提高，債券價格就會隨之上升;而當(dāng)政治動蕩、經(jīng)濟(jì)衰退時，資金需求量減少，貸款利率下降，債券價格也就將隨之下降。

市場物價

市場物價普迫上漲，貨幣貶值，債券價格就將下跌;反之，債券價格通常會上升。債券市場的供求關(guān)系影響債券行市，如果是供求平衡，價格不升不降;如果供大于求，則債券價格下跌;如果供不應(yīng)求，則必然使債券價格上漲。

金融市場

銀行利率調(diào)整，包括匯率變化，直接影響債券收益的變化，也相應(yīng)地帶來債券價格的變化。銀行存款利率上調(diào)，匯率下跌，債券價格下跌;反之，銀行利率下調(diào)，匯率上升，債券價格上升。