什么是特里芬難題？

特里芬難題也稱作特里芬困境，英文稱為：Triffin Dilemma。在經(jīng)濟及金融領(lǐng)域，人們常說的“特里芬悖論”，也就是特里芬難題。美國經(jīng)濟學(xué)家 Robert Triffin(羅伯特·特里芬)于1960年在其《黃金與美元危機——自由兌換的未...

特里芬難題也稱作特里芬困境，英文稱為：Triffin Dilemma。在經(jīng)濟及金融領(lǐng)域，人們常說的“特里芬悖論”，也就是特里芬難題。美國經(jīng)濟學(xué)家 Robert Triffin(羅伯特·特里芬)于1960年在其《黃金與美元危機——自由兌換的未來》一書中提出的布雷頓森林體系存在著其自身無法克服的內(nèi)在矛盾：“由于美元與黃金掛鉤，而其他國家的貨幣與美元掛鉤，美元雖然因此而取得了國際核心貨幣的地位，但是各國為了發(fā)展國際貿(mào)易，必須用美元作為結(jié)算與儲備貨幣，這樣就會導(dǎo)致流出美國的貨幣在海外不斷沉淀，對美國來說就會發(fā)生長期貿(mào)易逆差；而美元作為國際貨幣核心的前提是必須保持美元幣值穩(wěn)定與堅挺，這又要求美國必須是一個長期貿(mào)易順差國。這兩個要求互相矛盾，因此是一個悖論?！?這一內(nèi)在矛盾在國際經(jīng)濟學(xué)界稱為“Triffin Dilemma”，也就是特里芬難題，正是因為這個“難題”決定了布雷頓森林體系的不穩(wěn)定性和垮臺的必然性。

羅伯特·特里芬認為：布雷頓森林體制下美元的國際供給，是通過美國國際收支逆差來實現(xiàn)與黃金掛鉤。這就會面臨兩種相互矛盾的情況：一是，如果美國糾正它的國際收支逆差，則美元穩(wěn)定，金價穩(wěn)定，但美元的國際供給將不抵需求；二是，如果美國聽任它的國際收支逆差，則美元的國際供給雖不成問題，但由此積累的海外美元資產(chǎn)勢必遠遠超過其黃金兌換能力，從而美元的兌換性難于維系。如此兩難困境，注定了布雷頓森林體制的崩潰只是時間早遲而已。 　

根據(jù)“特里芬難題”所闡述的原因，美國以外的國家持有的美元越多，由于“信心”問題，這些國家就越不愿意持有美元，就會拋售美元。實踐已經(jīng)證明特里芬難題的正確性。從1971年美國***宣布美元與黃金固定價格脫鉤的“尼克松震蕩”開始。布雷頓森林體系就開始瓦解。直到今天國際貨幣體系的改革也沒有解決好“特里芬難題”。