中國股市中道氏理論的應(yīng)用

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　　技術(shù)分析的形成

　　有價證券技術(shù)分析起源于美國股市，1884年由華爾街日報創(chuàng)世人查爾斯。亨利。道和愛德華。瓊斯編制了著名的道瓊斯指數(shù)，并且創(chuàng)立道氏理論，以趨勢分析奠定了技術(shù)分析的起源。后來由艾略特于1938年完成了波浪理論，用于對股市趨勢波動的方向性分析。1948年羅伯特。愛德華創(chuàng)立了形態(tài)理論，用于分析股價浪型頂和底的成立，從而完成了分析股市波動的大小過程。一百多年來市場人士不斷總結(jié)和創(chuàng)新不同的分析方法，基本上都是圍繞在以上分析理論進(jìn)行細(xì)化，江恩周期及甘氏理論，以及后來發(fā)展出隨機(jī)指標(biāo)，利用量和價編制出各種軟件，采取天數(shù)的設(shè)定來制定買賣點(diǎn)，以求利潤最大化成為市場參與者夢寐以求的目標(biāo)。

　　道氏理論的基本原理

　　1、將股票走勢變化以潮水的起落來解釋，并以此來預(yù)測股票價格變化的走向。

　　2、交易量在確定趨勢中的作用，趨勢的反轉(zhuǎn)點(diǎn)是確定投資的關(guān)鍵，交易量提供的信息有助于我們解決一些令人困惑的市場行為。

　　3、收盤價是最重要的價格，道氏理論認(rèn)為所有價格中，收盤價最重要，甚至認(rèn)為只需用收盤價，不用別的價格。

　　4、道氏理論認(rèn)為價格的波動盡管表現(xiàn)形式不同，但是，我們可以把他們分為三種趨勢，主要趨勢。次要趨勢和短暫趨勢，這三種趨勢互相推移。互相轉(zhuǎn)變。

　　道氏理論的趨勢理論

　　主要趨勢：股價長期上漲或長期下跌的變動趨向。持續(xù)時間很長，一年以上，有時甚至好幾年。股價沿著一定的方向運(yùn)行，道氏理論將其分為兩大類：牛市即多頭市場和熊市即空頭市場，高點(diǎn)上移則為牛，低點(diǎn)下移則為熊。通過兩類相關(guān)不同行業(yè)的指數(shù)變動來進(jìn)行互證，是指股價平均數(shù)發(fā)生相關(guān)聯(lián)的同方向變動，以此來確定趨勢，一般持續(xù)的時間為牛長熊短。

　　次級趨勢：又稱中期趨勢和中期性調(diào)整，發(fā)生在主要趨勢之中，時間比主要趨勢短，它的變動方向正好與主要趨勢相反。牛市中可以大幅度的回調(diào)，不過其主要趨勢沒有破壞，一般回調(diào)的幅度是上次升幅的1/3至2/3左右，這就是所謂的中期性調(diào)整，調(diào)整后股市仍將回復(fù)原來的上升趨勢。在熊市里，股價也會大幅度回升，但不能改變基本向下的趨勢，回升的幅度是上次下跌的1/3至2/3左右，這就是中期性反彈，反彈過后，股市仍會繼續(xù)下跌。

　　次級趨勢是對以往市場行為的一種修正，屬于正常的市場自我調(diào)整，常常出現(xiàn)在急升或急跌之后，持續(xù)時間約為幾個星期到幾個月。

　　短暫趨勢：是指股票價格在較短時間內(nèi)的變動情況。其變動快則幾小時，慢則幾天結(jié)束，屬于次要趨勢中較短線的波動，短暫趨勢往往容易被人為操縱，對投資人產(chǎn)生誤導(dǎo)。而主要趨勢和次要趨勢難以人為控制，因此短暫趨勢并沒有重要的意義，屬于局部波動。

　　道氏理論將牛市和熊市分為三個階段，存在不同的市場特征。

　　靠前階段：出現(xiàn)在熊市的末期，喪失信心拋股離場，表現(xiàn)于交投清淡，股價低于其內(nèi)在價值。

　　第二階段：股市走出徘徊的低谷，但投資者還心存戒備，當(dāng)股價升到一定高度時，投資者則往往是小富即安，但是市場仍保持上行，在較高水***復(fù)震蕩，持續(xù)徘徊一段時間。

　　牛市第三階段：經(jīng)過一段時間的爭斗，成交逐漸放大，股價每次回調(diào)不是令投資者退場，而是引更多的投資者入場，市場情緒高漲，公司利好不斷，***入市熱情，同時伴隨著成交量進(jìn)一步放大。在這一階段末期，垃圾股上天冷門股大漲，而績優(yōu)股漲幅較小，這種情況持續(xù)一定程度時，使得股票價格遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過其內(nèi)在價值，此時隨時都有崩潰的危險，預(yù)示著牛市將要結(jié)束。

　　熊市階段特征

　　靠前階段：出現(xiàn)在牛市末期，市場投資、投機(jī)氣氛最高漲時期，對后市缺乏戒備心理，市場上盡是利多，大機(jī)構(gòu)及高手紛紛了結(jié)離場。盡管股價上漲，但成交量已逐漸減少，最終導(dǎo)致下跌，先知先覺者走人。

　　第二階段：隨著股價下跌，信用交易者急于拋出，后知后覺者避免套牢，大肆的拋售造成股價急瀉，一般是跌過頭才出現(xiàn)反彈，時間持續(xù)較短，反彈幅度為1/3—2 /3左右。

　　第三階段：盡管市場經(jīng)歷了中期反彈，但仍不能改變向下的趨勢，股價的慘跌對投資者打擊巨大，悲觀氣氛濃厚，一些公司效益不佳，經(jīng)濟(jì)前景不樂觀，促使股價持續(xù)下跌。最終跌不動了，開始有人吸納一些績優(yōu)股等待大市回升時獲得厚利，這一階段正好好牛市靠前階段相銜接，不知不覺者深套其中。