黃金期貨

黃金期貨(Gold Futures) 黃金期貨概述 黃金、白銀、銅、白金四類商品是金屬期貨的四大主要產(chǎn)品。四種商品之中以黃金及白銀...

　　黃金期貨(Gold Futures)

　　 黃金期貨概述

　　黃金、白銀、銅、白金四類商品是金屬期貨的四大主要產(chǎn)品。四種商品之中以黃金及白銀的交易量較大。黃金在很久之前巳被國(guó)際社會(huì)認(rèn)定為財(cái)富的象征，也用作個(gè)人對(duì)貨幣貶值之保障。

　　所謂黃金期貨，靠前外匯網(wǎng)，是指以國(guó)際黃金市場(chǎng)未來(lái)某時(shí)點(diǎn)的黃金價(jià)格為交易標(biāo)的的期貨合約，投資人買賣黃金期貨的盈虧，是由進(jìn)場(chǎng)到出場(chǎng)兩個(gè)時(shí)間的金價(jià)價(jià)差來(lái)衡量，契約到期后則是采實(shí)物交割。

　　黃金期貨與一般其它期貨商品一樣，采原始保證金交易制度，且將隨市場(chǎng)行情變化而調(diào)整，可分為黃金期貨與迷你黃金期貨；黃金期貨的契約規(guī)格較大，原始保證金的要求也比迷你黃金期貨高。以2004年1月美國(guó)紐約商業(yè)交易所（NYMEX）的黃金期貨為例，原始保證金就需2025元美金，換算成臺(tái)幣約為6.7萬(wàn)余元。

　　而美國(guó)芝加哥期貨交易所（CBOT）的迷你黃金期貨，保證金只需450元美金，也就是以臺(tái)幣1.5萬(wàn)元左右（約一兩黃金的價(jià)格），便可交易契約規(guī)格為33.2盎司（約等于25兩）的黃金價(jià)值。

　　由于具有高財(cái)務(wù)杠桿、高流動(dòng)性以及多空皆可操作等特點(diǎn)，黃金期貨正可提供一般投資人、持有大量黃金現(xiàn)貨的業(yè)者（如銀樓）一個(gè)良好的投資與避險(xiǎn)管道。

　　而因于黃金現(xiàn)貨有保存不易及攜帶不便等缺點(diǎn)，想投資黃金，直接持有黃金條塊并不是個(gè)好主意，何況家里隨時(shí)擺放大量的金塊，除了容易引來(lái)歹徒覬覦，如果臨時(shí)需要用到資金，要將手上黃金立即脫手變現(xiàn)，也沒(méi)那么輕松容易。

　　 上海期貨交易所黃金期貨標(biāo)準(zhǔn)合約 交易品種黃金交易單位1000克/手報(bào)價(jià)單位元(人民幣)/克最小變動(dòng)價(jià)位0.01元/克每日價(jià)格最動(dòng)限制不超過(guò)上一交易日結(jié)算價(jià)±5%合約交割月份1~12月交易時(shí)間上午9:00~10:15,10:30-11:30
下午13:30-14:1014:20-15:00最后交易日合約交割月份的15日.個(gè)人投資者持倉(cāng)比例在3手以下不能進(jìn)入交割月份。(遇法定假日順延)交割日期最后交易日后連續(xù)五個(gè)工作日交割品級(jí)符合國(guó)標(biāo)GB/T4134－2003規(guī)定，金含量不低于99.95%的金錠。交割地點(diǎn)交易所指定交割倉(cāng)庫(kù)最低交易保證金合約價(jià)值的7%（一般期貨公司會(huì)在此基礎(chǔ)上加收3-5%不等）交易手續(xù)費(fèi)不高于成交金額的萬(wàn)分之二(含風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金)交割方式實(shí)物交割交易代碼AU上市交易所上海期貨交易所 黃金期貨交易

　　黃金期貨交易和一般的商品和金融工具的期貨交易一樣，買賣雙方先簽訂買賣黃金期貨的合同并交付保證金，規(guī)定買賣黃金的標(biāo)準(zhǔn)量、商定價(jià)格、到期日。在約定的交割日再進(jìn)行實(shí)際交割。一般不真正交貨，絕大多數(shù)合同在到期前對(duì)沖掉了。以黃金期貨為主的期貨市場(chǎng)為黃金期貨市場(chǎng)。

　　世界上大部分黃金期貨市場(chǎng)交易內(nèi)容基本相似，主要包括保證金、合同單位、交割月份、最低波動(dòng)限、期貨交割、傭金、日交易量、委托指令。

　　1.保證金。交易人在進(jìn)入黃金期貨交易所之前，必須要在經(jīng)紀(jì)人那里開個(gè)戶頭。交易人要與經(jīng)紀(jì)人簽定有關(guān)合同，承擔(dān)支付保證金的義務(wù)。如果交易失效，經(jīng)紀(jì)人有權(quán)立即平倉(cāng)，交易人要承擔(dān)有關(guān)損失。當(dāng)交易人參與黃金期貨交易時(shí)，無(wú)需支付合同的全部金額，而只需支付其中的一定數(shù)量(即保證金)作為經(jīng)紀(jì)人操作交易的保障，一般將保證金定在黃金交易總額的10％左右。保證金是對(duì)合約持有者信心的保證，合約的最終結(jié)果要么以實(shí)物交割，要么在合約到期前作相反買賣平倉(cāng)。保證金一般分為三個(gè)層次：

　　一是初級(jí)保證金(InitialMargin)。這是開期貨交易時(shí)，經(jīng)紀(jì)人要求客戶為每份合同繳納的最低保證金。

　　二是長(zhǎng)期保證金(MaintenanceMargin)。這是客戶必須始終保有的儲(chǔ)備金金額。長(zhǎng)期保證金有時(shí)需要客戶提供追加的保證金。追加的保證金是當(dāng)市場(chǎng)變化朝交易商頭寸相反方向運(yùn)動(dòng)時(shí)，經(jīng)紀(jì)人要求支付的維持其操作和平衡的保證金。如果市場(chǎng)價(jià)格朝交易商頭寸有利的方向運(yùn)動(dòng)時(shí)，超過(guò)保證金的部分即權(quán)益或收益，交易商也可要求將款項(xiàng)提出，或當(dāng)作另外黃金期貨交易的初始定金。

　　三是應(yīng)變和盈虧的保證金(Variation Margin)。 清算客戶按每個(gè)交易日結(jié)果向交易所的清算機(jī)構(gòu)所支付的保證金，用來(lái)抵償客戶在期貨交易中不利的價(jià)格走勢(shì)而造成的損失。

　　2.合約單位。黃金期貨和其他期貨合約一樣，由標(biāo)準(zhǔn)合同單位乘合同數(shù)量來(lái)完成。紐約商品交易所的每標(biāo)準(zhǔn)合約單位為100盎司金條或3塊1公斤的金條。

　　3.交割月份。黃金期貨合約要求在一定月份提交規(guī)定成色的黃金。

　　4.最低波幅和最高交易限度。最低波幅是指每次價(jià)格變動(dòng)的最小幅度，如每次價(jià)格以10美分的幅度變化；最高交易限度，如同目前證券市場(chǎng)上的漲停和跌停。紐約交易所規(guī)定每天的最高波幅為75美分。

　　5.期貨交付。購(gòu)入期貨合同的交易商，有權(quán)在期貨合約變現(xiàn)前，在最早交割日以后的任何時(shí)間內(nèi)獲得擁有黃金的保證書、運(yùn)輸單或黃金證書。同樣，賣出期貨合約的交易商在最后交割日之前未做平倉(cāng)的，必須承擔(dān)交付黃金的責(zé)任。世界各市場(chǎng)的交割日和最后交割日不同，投資者應(yīng)加以區(qū)分。如有的規(guī)定最早交割日為合約到期月份的15日，最遲交割月份為該月的25日。一般期貨合約買賣都在交割日前平倉(cāng)。

　　6.當(dāng)日交易。期貨交易可按當(dāng)天的價(jià)格變化，進(jìn)行相反方向的買賣平倉(cāng)。當(dāng)日交易對(duì)于黃金期貨成功運(yùn)作來(lái)說(shuō)是必須的，因?yàn)樗鼮榻灰咨烫峁┝肆鲃?dòng)性。而且當(dāng)日交易無(wú)需支付保證金，現(xiàn)貨黃金交易，只要在最后向交易所支付未平倉(cāng)合約時(shí)才支付。

　　7.指令。指令是顧客給經(jīng)紀(jì)人買賣黃金的命令，目的是為防止顧客與經(jīng)紀(jì)人之間產(chǎn)生誤解。指令包括：行為(是買還是賣)、數(shù)量、描述(即市場(chǎng)名稱、交割日和價(jià)格與數(shù)量等)及限定(如限價(jià)買入、最優(yōu)價(jià)買入)等。

　　具體過(guò)程如下：

　　一是開設(shè)賬戶。投資者一般要向黃金期貨交易所的會(huì)員經(jīng)紀(jì)商開立賬戶，簽署風(fēng)險(xiǎn)《揭示聲明書》、《交易賬戶協(xié)議書》等，授權(quán)經(jīng)紀(jì)人代為買賣合約并繳付保證金。經(jīng)紀(jì)人獲授權(quán)后就可以根據(jù)合約條款按照客戶指令進(jìn)行期貨買賣。

　　二是下達(dá)指令。指令包括品種、數(shù)量、日期、以及客戶意愿價(jià)格。關(guān)鍵性指令有：

　　1.市價(jià)指令。指按當(dāng)時(shí)交易所的價(jià)格進(jìn)行交易。

　　2.限價(jià)指令。這是一種有條件指令，只有市場(chǎng)價(jià)格達(dá)到指令價(jià)格時(shí)才被執(zhí)行，一般買價(jià)指令只有在市場(chǎng)價(jià)格低于一定水平時(shí)才執(zhí)行，而賣價(jià)指令只有在市場(chǎng)價(jià)格高于一定水平才執(zhí)行。如果市場(chǎng)價(jià)格沒(méi)有到達(dá)限度價(jià)格水平，該指令就不能被執(zhí)行。

　　3.停價(jià)指令。該指令也是客戶授權(quán)經(jīng)紀(jì)人在特定價(jià)位買賣期貨合約的指令。買的停價(jià)指令意味客戶想在市場(chǎng)價(jià)格一旦高于一定價(jià)格時(shí)，就立即以市場(chǎng)價(jià)格買入期貨合約；一個(gè)賣的停價(jià)指令意味著客戶想在市場(chǎng)價(jià)格一旦低于一定價(jià)格時(shí)，就立即以市場(chǎng)價(jià)格賣出期貨合約。

　　4.停止限價(jià)指令。指客戶要求經(jīng)紀(jì)人在交易所價(jià)格跌至預(yù)定限度內(nèi)的限價(jià)賣出，或上漲到預(yù)定限度內(nèi)以限價(jià)補(bǔ)進(jìn)的指令。這一指令綜合了停價(jià)指令和限價(jià)指令的特征，但相對(duì)于限價(jià)指令來(lái)說(shuō)有一定風(fēng)險(xiǎn)。

　　5.限時(shí)指令。該指令也是一種有條件指令，表明經(jīng)紀(jì)人在多長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)可以執(zhí)行該指令。一般情況下，除有說(shuō)明外，指令均為當(dāng)日有效，如果一個(gè)指令在當(dāng)日的交易盤中未被執(zhí)行，那么該指令就失效或過(guò)期。

　　6.套利指令。該指令用來(lái)同時(shí)建立多頭倉(cāng)位和空頭倉(cāng)位。如對(duì)一定數(shù)量黃金建立多頭倉(cāng)位和空頭倉(cāng)位，只是期貨合約的到期日不同。

　　三是執(zhí)行與結(jié)果通知：經(jīng)紀(jì)人在收到客戶發(fā)出的交易指令后，該指令就迅速傳送到期貨交易廳中。當(dāng)該指令被執(zhí)行后，返傭網(wǎng)，即買賣成功，有關(guān)通知會(huì)返回經(jīng)紀(jì)人，經(jīng)紀(jì)人一般先口頭通知投資者執(zhí)行情況：價(jià)格、數(shù)量、期限以及倉(cāng)位情況。然后于第二天書面通知投資者。

　　 黃金期貨合約與遠(yuǎn)期合約的區(qū)別

　　黃金期貨合約與遠(yuǎn)期合約是有區(qū)別的。

　　首先，黃金期貨是標(biāo)準(zhǔn)合約的買賣，對(duì)買賣雙方來(lái)講必須遵守，而遠(yuǎn)期合約一般是買賣雙方根據(jù)需要約定而簽定的合約，各遠(yuǎn)期合約的內(nèi)容在黃金成色等級(jí)、交割規(guī)則等方面都不相同；

　　其次，期貨合約轉(zhuǎn)讓比較方便，可根據(jù)市場(chǎng)價(jià)格進(jìn)行買進(jìn)賣出，而遠(yuǎn)期合約轉(zhuǎn)讓就比較困難，除非有第三方愿意接受該合約，否則無(wú)法轉(zhuǎn)讓；

　　再次，期貨合約大都在到期前平倉(cāng)，有一定的投機(jī)和投資價(jià)值，價(jià)格也在波動(dòng)，而遠(yuǎn)期合約一般到期后交割實(shí)物。最后，黃金期貨買賣是在固定的交易所內(nèi)進(jìn)行，而遠(yuǎn)期交易一般在場(chǎng)外進(jìn)行。

　　 黃金期貨止損技巧(僅供參考)

　　盡管黃金期貨也采用保證金制度和雙向交易機(jī)制，但黃金期貨與其他期貨品種在交易上還是存在著明顯區(qū)別。因此，投資者在黃金期貨交易中設(shè)置止損方案時(shí)也有竅門可尋

　　首先，由于黃金價(jià)格的日波動(dòng)率相對(duì)較低，過(guò)去10年中金價(jià)的平均日波動(dòng)率為1．58％，因此根據(jù)金價(jià)的歷史波動(dòng)特點(diǎn)，可將止贏位或者止損位設(shè)置在日波動(dòng)幅度上限附近。

　　如果日內(nèi)金價(jià)漲幅達(dá)到1．6％，那么短線交易的投資者可以考慮在漲幅達(dá)到1．5％附近時(shí)將手中的頭寸獲利了結(jié)。中長(zhǎng)線投資者則可結(jié)合預(yù)設(shè)的風(fēng)險(xiǎn)盈利比及所投入資金的比例來(lái)設(shè)定止損位，如初入期市的投資者可以將30％左右的資金投入市場(chǎng)，將盈虧比設(shè)定為3比1，當(dāng)損失達(dá)到預(yù)期盈利的30％時(shí)止損出場(chǎng)。

　　其次，由于黃金表現(xiàn)出很強(qiáng)的貨幣屬性和金融屬性，國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)上黃金的價(jià)格波動(dòng)方向和幅度都非常接近，跨市套利的機(jī)會(huì)有限。因此在設(shè)置止損方案時(shí)還有這樣的技巧，即盤整時(shí)應(yīng)該適當(dāng)縮小止損比例，而單邊行情則可適當(dāng)放大。

　　最后，由于國(guó)際市場(chǎng)上交易最活躍的時(shí)間往往是北京時(shí)間夜間，如果屆時(shí)出現(xiàn)對(duì)市場(chǎng)沖擊較大的突發(fā)事件，就有可能令全球金價(jià)日內(nèi)波幅增大，次日國(guó)內(nèi)市場(chǎng)往往會(huì)出現(xiàn)大幅跳空開盤的情況。因此對(duì)于持倉(cāng)隔夜的投資者，在設(shè)置止損時(shí)應(yīng)將計(jì)劃止損同突發(fā)止損結(jié)合起來(lái)。值得注意的是，很多投資者在止損后為了盡快賺回虧損的資金，往往選擇倉(cāng)促入市博取逆勢(shì)行情帶來(lái)的收益，這樣操作的結(jié)果往往會(huì)導(dǎo)致更大的損失，是黃金期貨交易中應(yīng)該盡量杜絕的，因?yàn)橥顿Y者在逆勢(shì)操作中所承受的風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)大于預(yù)期收益。

　　 影響黃金價(jià)格變動(dòng)因素

　　1、黃金的供求關(guān)系

　　由于黃金兼具商品、貨幣和金融屬性，又是資產(chǎn)的象征，因此黃金價(jià)格不僅受商品供求關(guān)系的影響，對(duì)經(jīng)濟(jì)、政治的變動(dòng)也非常敏感，石油危機(jī)、金融危機(jī)等都會(huì)引起黃金價(jià)格的暴漲暴跌。此外，投資需求對(duì)黃金價(jià)格的變動(dòng)也有重大影響。

　　世界黃金市場(chǎng)供求關(guān)系決定價(jià)格的長(zhǎng)期走勢(shì)。

　　從歷史上看，上個(gè)世紀(jì)70年代以前，世界黃金價(jià)格基本比較穩(wěn)定，波動(dòng)不大。世界黃金的大幅波動(dòng)是上個(gè)世紀(jì)70年代以后才發(fā)生的事情。例如：1900年美國(guó)實(shí)行金本位，當(dāng)時(shí)一盎司20.67美元，金本位制保持到大蕭條時(shí)期，1934年羅斯福將金價(jià)提高至一盎司35美元。1944年建立的布雷頓森林體系實(shí)際是一種“可兌換黃金的美元本位”，由于這種貨幣體系能給戰(zhàn)后經(jīng)濟(jì)重建帶來(lái)一定積極影響，金價(jià)保持在35美元，一直持續(xù)到1970年。

　　近30年來(lái)，黃金價(jià)格波動(dòng)劇烈，黃金價(jià)格最低253.8美元/盎司(1999年7月20日)，最高850美元/盎司(1980年1月18日)。1979年低至1980年初是黃金價(jià)格波動(dòng)最為劇烈的階段。1979年11月26日(據(jù)NYMEX期貨價(jià)格)價(jià)格為390美元/盎司，而不到2個(gè)月，1980年1月18日，黃金價(jià)格已漲到850美元/盎司，成為30年來(lái)的最高點(diǎn)。而隨后在一年半時(shí)間內(nèi)，價(jià)格又跌回400美元之下，并且在隨后的二十多年里價(jià)格基本都在400美元以下，尤其是300-200美元之間維持了相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間，300美元以下的價(jià)格就持續(xù)了4年，從1998年1月至2002年3月。從2002年3月底黃金價(jià)格恢復(fù)到300美元之上，2003年12月1日重新回到400美元，2005年12月1日價(jià)格突破500美元/盎司，2006年4月10日突破600美元/盎司，2006年5月11日達(dá)到近期的最高點(diǎn)723美元。

　　造成黃金價(jià)格劇烈波動(dòng)的誘因是70年代布雷頓森林體系的瓦解。1973年，尼克松***宣布不再承諾美元可兌換黃金，金價(jià)徹底和美元脫鉤并開始自由浮動(dòng)。從此，黃金價(jià)格的波動(dòng)最大程度地體現(xiàn)了黃金貨幣和商品屬性的均衡影響。

　　由于黃金有世界儲(chǔ)備功能，黃金被當(dāng)作具有長(zhǎng)期儲(chǔ)備價(jià)值的資產(chǎn)廣泛應(yīng)用于公共以及私人資產(chǎn)的儲(chǔ)備中。其中黃金的官方儲(chǔ)備占有相當(dāng)大的比例，目前世界已經(jīng)開采出來(lái)的黃金約15萬(wàn)噸，各國(guó)央行的儲(chǔ)備金就約有4萬(wàn)噸，個(gè)人儲(chǔ)備的有3萬(wàn)多噸。因此，世界上黃金官方儲(chǔ)備量的變化將會(huì)直接影響世界黃金價(jià)格的變動(dòng)。上個(gè)世紀(jì)70年代，浮動(dòng)匯率制度登上歷史舞臺(tái)之后，黃金的貨幣性職能受到削弱，作為儲(chǔ)備資產(chǎn)的功能得到加強(qiáng)。各國(guó)官方黃金儲(chǔ)備量增加，直接導(dǎo)致了上世紀(jì)70年代之后，世界黃金價(jià)格大幅度上漲。

　　上個(gè)世紀(jì)八九十年代，各中央銀行開始重新看待黃金在外匯儲(chǔ)備中的作用。中央銀行日漸獨(dú)立以及日益市場(chǎng)化，使其更加強(qiáng)調(diào)儲(chǔ)備資產(chǎn)組合的收益。在這種背景下，沒(méi)有任何利息收入的黃金(除了參與借貸市場(chǎng)能夠得到一點(diǎn)收益外)地位有所下降。部分中央銀行決定減少黃金儲(chǔ)備，結(jié)果1999年比1980年的黃金儲(chǔ)備量減少了10%，正是由于主要國(guó)家拋售黃金，導(dǎo)致當(dāng)時(shí)黃金價(jià)格處于低迷狀態(tài)。

　　近年來(lái)，由于主要西方國(guó)家對(duì)黃金拋售量達(dá)成售金協(xié)議——《華盛頓協(xié)議（CBGA1）》，規(guī)定CBGA成員每年售金量不超過(guò)400噸，對(duì)投放市場(chǎng)的黃金總量奢定了上限，同時(shí)還有一些國(guó)家特別是亞洲國(guó)家在調(diào)整它們的外匯儲(chǔ)備——增加黃金在外匯儲(chǔ)備中的比例。

　　2、其他影響因素

　?。?）世界主要貨幣匯率

　　美元匯率是影響金價(jià)波動(dòng)的重要因素之一。

　　由于黃金市場(chǎng)價(jià)格是以美元標(biāo)價(jià)的，美元升值會(huì)促使黃金價(jià)格下跌，而美元貶值又會(huì)推動(dòng)黃金價(jià)格上漲。美元強(qiáng)弱在黃金價(jià)格方面會(huì)產(chǎn)生非常重大的影響。但在某些特殊時(shí)段，尤其是黃金走勢(shì)非常強(qiáng)或非常弱的時(shí)期，黃金價(jià)格也會(huì)擺脫美元影響，走出獨(dú)自的趨勢(shì)。

　　美元堅(jiān)挺一般代表美國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)良好，美國(guó)國(guó)內(nèi)股票和債券將得到投資者競(jìng)相追捧，黃金作為價(jià)值貯藏手段的功能受到削弱；而美元匯率下降則往往與通貨膨脹、股市低迷等有關(guān)，黃金的保值功能又再次體現(xiàn)，在美元貶值和通貨膨脹加劇時(shí)往往會(huì)***對(duì)黃金保值和投機(jī)性需求上升。1971年8月和1973年2月，美國(guó)***兩次宣布美元貶值，在美元匯價(jià)大幅度下跌以及通貨膨脹等因素作用下，1980年初黃金價(jià)格上升到歷史最高水平，突破800美元／盎司。

　　回顧過(guò)去20年歷史，美元對(duì)其他西方貨幣堅(jiān)挺，則世界市場(chǎng)上金價(jià)下跌，如果美元小幅貶值，則金價(jià)就會(huì)逐漸回升。過(guò)去十年金價(jià)與美元走勢(shì)存在80%的逆相關(guān)性。

　?。?）石油供求關(guān)系

　　由于世界主要石油現(xiàn)貨與期貨市場(chǎng)的價(jià)格都以美元標(biāo)價(jià)，石油價(jià)格的漲落一方面反映了世界石油供求關(guān)系，另一方面也反映出美元匯率的變化，世界通貨膨脹率的變化。石油價(jià)格與黃金價(jià)格間接相互影響。

　　通過(guò)對(duì)世界原油價(jià)格走勢(shì)與黃金價(jià)格走勢(shì)進(jìn)行比較可以發(fā)現(xiàn)，世界黃金價(jià)格與原油期貨價(jià)格的漲跌存在正相關(guān)關(guān)系的時(shí)間較多。

　?。?）世界政局動(dòng)蕩、戰(zhàn)爭(zhēng)

　　世界上重大的政治、戰(zhàn)爭(zhēng)事件都將影響金價(jià)。***為戰(zhàn)爭(zhēng)或?yàn)榫S持國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)增長(zhǎng)而大量支出，政局動(dòng)蕩大量投資者轉(zhuǎn)向黃金保值投資，等等，都會(huì)擴(kuò)大黃金的需求，***金價(jià)上揚(yáng)。如二次大戰(zhàn)、美越戰(zhàn)爭(zhēng)、1976年泰國(guó)政變、1986年“伊朗門”事件，都使金價(jià)有不同程度的上升。再如2001年“9.11”事件曾使黃金價(jià)格飆升至當(dāng)年的最高價(jià)0。

　?。?）其它因素

　　除了上述影響金價(jià)的因素外，世界金融組織的干預(yù)活動(dòng)，本國(guó)和地區(qū)的中央金融機(jī)構(gòu)的政策法規(guī)，也會(huì)對(duì)世界黃金價(jià)格的走勢(shì)產(chǎn)生重大的影響。

　　2006年全球黃金期貨交易概況

　　黃金現(xiàn)貨的交易遍布世界各地，主要集中于倫敦、蘇黎世、香港、紐約及東京。其中，倫敦黃金市場(chǎng)是全球最大且歷史最為悠久的市場(chǎng)，幾乎囊括了世界最大產(chǎn)金國(guó)——南非的黃金銷售。支撐倫敦金市交易活躍的是全球5大金商：Barclays Capital，Deutsche Bank，HSBC，Scotia Mocatta以及SG。 紐約黃金市場(chǎng)是世界上最大的黃金期貨集散地。紐約商品交易所(COMEX)本身并不參加期貨的買賣，僅僅是提供一個(gè)場(chǎng)所和設(shè)施，并制定一些法規(guī)，保證交易雙方在公開、公正、公平交易。

　　目前全球主要黃金期貨交易集中于芝加哥、紐約及東京三大交易所，其發(fā)展沿革及2006年交易現(xiàn)況（見表1）。

　　芝加哥期貨交易所的黃金期貨合約有100盎司及迷你規(guī)則兩種。CBOT黃金期貨起步較晚，2001年10月推出迷你型合約，100盎司合約則在2004年10月才推出。經(jīng)過(guò)幾年的醞釀，CBOT黃金期貨成交量自2004年起，每年均呈現(xiàn)爆炸式成長(zhǎng)，2006年前8個(gè)月更一舉突破1千1百萬(wàn)手，全年共成交20894808手。

　　紐約商業(yè)交易所（NYMEX）是全球最早的黃金期貨市場(chǎng)，其分部COMEX提供貴金屬的期貨合約交易，COMEX的黃金期貨自2003年以來(lái)的年成交量，均突破2千萬(wàn)手（雙邊），2006年前8個(gè)月成交量已超過(guò)2千4百萬(wàn)手，日均量超過(guò)14萬(wàn)手，創(chuàng)下歷史新高，全年共成交31835168手。

　　東京工業(yè)品交易所（TOCOM）提供美洲和歐洲時(shí)區(qū)以外的另一個(gè)避險(xiǎn)及套利渠道，對(duì)于促使黃金期貨形成全球24小時(shí)不間斷的交易市場(chǎng)具有重要的作用。由于TOCOM做市商制度活躍，通過(guò)做市商在市場(chǎng)中不斷套利、報(bào)價(jià)，增加了市場(chǎng)的流動(dòng)性，吸引許多投資人進(jìn)場(chǎng)交易。另外，TOCOM的黃金期貨規(guī)格為1公斤，加上迅速有效的電子下單系統(tǒng)，進(jìn)而創(chuàng)造出較大的交易量。自2001年以來(lái)，都占有全球一般以上的交易量，2006年前8月成交量已近3千4百萬(wàn)手，日均量則超過(guò)20萬(wàn)手，全年共成交44456396手。

　　可以看到，2006年全球黃金期貨成交量呈現(xiàn)了爆炸式的增長(zhǎng)，比上一年增長(zhǎng)了39.48％，其中主要來(lái)自于CBOT的成長(zhǎng)，靠前返傭網(wǎng)，2006年CBOT的黃金期貨成交量是上一年的10倍有余，占全球份額也從2005年的2.92％躍到21.48％。