公募REITs是如何構建特殊性稅務處理底層邏輯關系的

公募REITs是如何構建特殊性稅務處理底層邏輯關系的

　　公募REITs財政部 稅務總局公告2023年第3號頒布有段時日了，筆者沒怎么發(fā)表觀點，主要是對這種公募ABS發(fā)行尚有不解之處，加之設立REITs基金之前涉及到的企業(yè)重組有不小難度，也就耽擱了不少時日?？偫ǘ?，財政部、稅務總局公告2023年第3號這號文主要是對公募REITs設立前、設立時企業(yè)所得稅稅務處理做出了具體規(guī)定：設立公募REITs前，對原始權益人取得項目公司股權符合條件的劃轉可適用特殊性稅務處理規(guī)定;設立公募REITs時，原始權益人向基礎設施reits轉讓項目公司股權實現(xiàn)的資產(chǎn)轉讓評估增值可采用遞延納稅稅務處理——一句話，這號文就是在說，基礎設施資產(chǎn)由誰劃轉，怎樣劃轉，股權由誰轉讓，怎樣轉讓，以及由誰遞延和怎樣遞延的問題。

　　磨刀不誤砍柴工，先來搞清楚公募REITs和公募基金有沒有關系。

　　公募REITs和公募基金有沒有關系，公募REITs的本質(zhì)是什么

　　很多人可能覺得公募REITs和普通公募基金有關系——事實是確實有關系。

　　公募REITs依據(jù)的《公開募集基礎設施證券投資基金指引(試行)》是以《證券法》《證券投資基金法》及其他法律法規(guī)為基礎制定，采用“公募基金+基礎設施資產(chǎn)支持證券”的產(chǎn)品結構，以基金財產(chǎn)百分之八十以上的投資于基礎設施資產(chǎn)支持證券，通過基礎設施資產(chǎn)支持證券持有基礎設施項目公司全部股權，簡言之就是以基金特殊目的載體(基礎設施支持的專項計劃)擁有一個或數(shù)個基礎設施項目的底層資產(chǎn)。

　　普通公募收益主要是依靠管理人主動投資能力，通過對投資組合靈活配置股票、債券等標準化產(chǎn)品，來獲得股息、利息、收益收益等收益。和普通公募基金不同，公募REITs需要借助發(fā)行人、基金管理人在基礎設施項目運營投資管理領域的專業(yè)優(yōu)勢及資源累積，通過對基礎設施項目資產(chǎn)運營管理維護，依托底層資產(chǎn)經(jīng)營收益和物業(yè)資產(chǎn)增值收益來獲得持續(xù)、穩(wěn)定經(jīng)營現(xiàn)金。

　　在公募REITs運用投資過程中，投資人通過持有REITs基金份額，間接成為基礎設施項目的股東，基金上市后也會有交易價格。公募REITs這種與股票投資異曲同工的效果被稱為“資產(chǎn)上市”發(fā)行有價證券;同時，這樣設計的效果在于巧妙規(guī)避《證券投資基金法》規(guī)定公募不能直接對非上市公司股權投資的這一限制，在不修改現(xiàn)有法律框架的基礎上實現(xiàn)了基礎設施不動產(chǎn)證券化。

　　公募REIT企業(yè)所得稅收優(yōu)惠產(chǎn)生于何種背景之下

　　資產(chǎn)上市發(fā)行證券其實在“類REITs”(主要是私募REITs)存在，而且是廣泛存在，公募涉及不多，屬于新生事物：深交所、上交所公募REITs公告也僅登記11只基金，目前通過備案有9支，尚有2支處于信息反饋更新狀態(tài)。

　　公募REITs項目設立重點立足于支持位京津冀協(xié)同發(fā)展、長三角協(xié)同發(fā)展、澳港澳大灣區(qū)建設、長三角一體化發(fā)展、海南全面深化改革開發(fā)，黃河流域身體保護和高質(zhì)量發(fā)展等國家戰(zhàn)略區(qū)域，符合“十四五”規(guī)劃戰(zhàn)略規(guī)劃和實施方案要求的基礎涉稅項目，因而該類基金產(chǎn)品一發(fā)行便得到了各界的廣泛支持。

　　為協(xié)調(diào)公募REITs設立過程中原始權益人、項目公司涉稅問題，讓應享受之人能盡享稅收優(yōu)惠，尤其是企業(yè)所得稅，財政部、稅務總局聯(lián)合發(fā)布《財政部 稅務總局關于基礎設施領域不動產(chǎn)投資信托基金(REITs)試點稅收政策的公告》(財政部 稅務總局公告2023年第3號)。財政部、稅務總局公告2023年第3號的企業(yè)所得稅收優(yōu)惠涉及到了設立公募REIT前和設立公募REIT時兩階段：第一階段是，原始權益人將持有的基礎設施資產(chǎn)劃轉給項目公司，讓項目公司擁有底層基礎設施資產(chǎn)。第二階段是，原始權益人向特殊載體轉讓項目公司股權，完成將標的公司股權注入特殊載體的過程。

　　設立公募REIT前基原始權益人對基礎設施劃轉可不可以適用殊性稅務處理

　　設立基礎設施REITs前的這個過程其實是原始權益人將擁有的基礎設施資產(chǎn)和項目公司股權進行交換。原始權益人以持有基礎設施資產(chǎn)所有權轉讓，按理是要繳納企業(yè)所得稅的，財政部、稅務總局公告2023年第3給予了適用劃轉的特殊性稅務處理規(guī)定，意味著原始權益人對項目公司的控股權必須按照財稅〔2023〕109號100%直接控制的居民企業(yè)之間按賬面凈值劃轉資產(chǎn)，如果不滿足將不得適用劃轉特殊性稅務處理規(guī)定：

　　設立基礎設施REITs前，原始權益人向項目公司劃轉基礎設施資產(chǎn)相應取得項目公司股權，項目公司取得基礎設施資產(chǎn)的計稅基礎，以基礎設施資產(chǎn)的原計稅基礎確定;原始權益人取得項目公司股權的計稅基礎，以基礎設施資產(chǎn)的原計稅基礎確定。適用特殊性稅務處理，原始權益人和項目公司不確認所得，不征收企業(yè)所得稅。

　　也許有人會問，這里可不可以適用股權收購或者資產(chǎn)收購的特殊性稅務處理呢。原始權益人以基礎設施資產(chǎn)收購項目公司股權，使原始權益人持有項目公司股權，或者項目公司以自持股份收購原始權益人資產(chǎn)。筆者以為股權收購或者資產(chǎn)收購其實也是可以的。然而，一項企業(yè)重組行為，如果既符合資產(chǎn)劃轉特殊性稅務處理規(guī)定，又符合股權收購或者資產(chǎn)收購特殊性稅務處理規(guī)定，允許企業(yè)選擇其中一項政策執(zhí)行，但一經(jīng)選擇不得改變。在原始權益人對項目子公司的控制比例符合財稅〔2023〕109號、國家稅務總局公告2023年第40號前提條件下，適用劃轉特殊性規(guī)定處理對納稅人會更有利。

　　設立公募REIT時原始權益人對項目公司股權、基礎設施REITs份額轉讓可不可以享受兩重遞延納稅

　　第二階段是，原始權益人向特殊載體轉讓項目公司股權，以取得認購基礎設施reits份額所需資金。財政部、稅務總局公告2023年第3號文給予該階段遞延納稅優(yōu)惠。

　　值得一提的是，財稅〔2009〕59號、財稅〔2023〕109號涉及的遞延通常是不屬于確定性遞延，也就是說，重組當期不確認所得，留待以后遞延確認，以后能否確認、核算確認、確認多少都是未知數(shù)。然而，財政部、稅務總局公告2023年第3號對原始權益人股權轉讓評估增值允許遞延到基礎設施reits完成募資并支付股權轉讓價款后;原始權益人戰(zhàn)略配售要求自持的基礎設施REITs份額對應的資產(chǎn)評估增值允許遞延到原始權益人實際轉讓項目公司股權的時候。因此，有種說法稱，原始權益人設立公募REIT對項目公司股權、基礎設施REITs份額轉讓存在兩重遞延納稅，這是有一定道理的。

　　公募REITs募集失敗情形與3號公告的企業(yè)所得稅稅收優(yōu)惠有沒有關系

　　從公開募集證券投資基金運作管理角度，基金募集期限自基金份額發(fā)售之日起不得超過三個月。按照公募REITs基金合同約定，投資人交納認購的基金份額的款項時，基金合同成立。基金管理人按規(guī)定向國務院證券監(jiān)督管理機構辦理基金備案手續(xù)并取得中國證監(jiān)會書面確認之日起，基金合同生效，否則基金合同不生效。期限屆滿有出現(xiàn)出現(xiàn)下列規(guī)定情形之一的，基礎設施基金募集失?。?/p>

　　1.基金份額總額未達到準予注冊規(guī)模的80%;

　　2.募集資金規(guī)模不足2億元，或投資人少于1000人;

　　3.原始權益人或其同一控制下的關聯(lián)方未按規(guī)定參與戰(zhàn)略配售;

　　4.扣除戰(zhàn)略配售部分后，向網(wǎng)下投資者發(fā)售比例低于本次公開發(fā)售數(shù)量的70%;

　　5.導致基金募集失敗的其他情形。

　　根據(jù)深交所《投資者入市手冊(基礎設施公募REITs)》要求，募集期屆滿前，戰(zhàn)略投資者(包括原始權益人)應當在約定期限內(nèi)，按認購價格認購其承諾的基金份額數(shù)量，在募集期內(nèi)通過基金管理人完成認購資金繳納;戰(zhàn)略投資者持有的基金份額在規(guī)定的持有期限內(nèi)不得進行轉讓、交易。

　　如果期限屆滿，出現(xiàn)前面所涉基金募集失敗的情形，那么原始權益人在設立REITs前劃轉基礎設施資產(chǎn)相應取得項目公司股權采用的特殊性稅務處理需要改用一般性稅務處理;設立REITs時原始權益人向基礎設施reits轉讓項目公司股權實現(xiàn)的資產(chǎn)評估增值不得遞延納稅。同時，基金募集不成功，也會對原始權益人按照戰(zhàn)略配售要求自持的基礎設施reits份額對應的資產(chǎn)轉讓評估增值的稅務處理產(chǎn)生影響，將不得適用遞延納稅處理。

　　要關注類“類REITs”采用資產(chǎn)劃轉特殊性稅務處理時的合理商業(yè)目的

　　公募REITs能夠成功備案與當?shù)卣?、相關主管部門支持是不無關系的。比如，建信中關村產(chǎn)業(yè)園封閉式基礎涉稅證券投資基金，設立之初便得到了海淀區(qū)管委會等部門的大力支持，可謂萬千寵愛于一身，本身就具備合理商業(yè)目的，不是為避稅而避稅，雖然原始權益人中關村軟件園公司采用的是非貨幣性資產(chǎn)轉讓確認所得并沒有享受優(yōu)惠(3號公告之前的處理)。筆者在此處提“合理商業(yè)目的”,就是想提出一個問題：那些設立“類REITs”原始權益人，可不可以適用財政部、稅務總局公告2023年第3號文規(guī)定呢?

　　主流觀點認為不適用3號文規(guī)定，筆者認為具體問題得具體分析：設立REITs之前，原始權益人向項目公司劃轉基礎設施資產(chǎn)取得項目公司股權，如果要想適用財稅〔2023〕109號劃轉特殊性稅務處理，除去原始權益人要100%控制項目公司外，一定要以合理商業(yè)目的為前提，不以減少、免除或者推遲繳納稅款為主要目的。對于減少、免除或者推遲繳納企業(yè)所得稅應納稅額等不具有合理商業(yè)目的的安排，稅務機關有權按照合理方法進行調(diào)整。

　　來源：雁言稅語 作者：郭琪燕

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　　2023年7月的解析——

公募營改增試點兩個月四大難題待解

　　營改增試點自5月1日全面推開以來，由于公募基金業(yè)的特殊性和復雜性，在營改增實際操作中出現(xiàn)了一些難題，基金業(yè)人士呼吁營改增在公募基金行業(yè)實現(xiàn)減稅負目標，在征收環(huán)節(jié)盡量簡便。

　　難題一：基金交易費發(fā)票誰來開?

　　作為基金交易最基本的申贖費用，如何對廣大投資者開票令基金公司非常頭疼。

　　普華永道中國稅務合伙人傅瑾表示，從機構投資者角度來說，投資收益不能直接扣掉申贖等交易費用繳納增值稅，增值稅純粹是賣出價減去買入價，交易費用的進項稅需要取得專用發(fā)票才能進行抵扣。如果是直銷，基金公司可以直接開票給投資者。但如果是代銷，在交易費分成方面就會出現(xiàn)問題。申購費一般是全部給代銷機構，而贖回費是代銷機構與基金公司分成，通常贖回費的25%是計入產(chǎn)品資產(chǎn)的，而這25%是開不出專票的，因為產(chǎn)品本身不是納稅主體。

　　北京一位基金公司運營總監(jiān)也表示，目前產(chǎn)品部分銷售分成收入是先上收公司再支付給各銷售機構，即產(chǎn)品上劃公司的部分收入并非公司實際所得，只是代收性質(zhì)，存在重復納稅的風險。

　　“這個矛盾還沒有解決，稅務管理沒有強制的要求，市場上也缺乏統(tǒng)一觀點，面向投資者開票，取決于代銷機構與基金公司的市場地位。”傅瑾說。

　　難題二：管理費該不該開發(fā)票?

　　對于基金管理費，投資者能否要求基金公司開具增值稅發(fā)票?

　　傅瑾分析，管理費是產(chǎn)品內(nèi)部凈值的費用，相當于產(chǎn)品支付的費用。因此基金公司不應該開發(fā)票給投資者，就算開票也應該開給產(chǎn)品本身。北京某基金公司財務人員就表示，曾經(jīng)有投資者向基金公司要管理費增值稅發(fā)票，但基金公司只能開發(fā)票給產(chǎn)品，不能給投資者。

　　上述運營總監(jiān)稱，營改增方案在公募業(yè)落地有個很大的困難，就是產(chǎn)品不是納稅主體，但涉稅業(yè)務卻主要發(fā)生在產(chǎn)品端。由于產(chǎn)品投向眾多且復雜，在產(chǎn)品端繳稅不實際，非常難操作，最好是能在上游代扣代繳。

　　傅瑾認為，基金投資得到的收益已經(jīng)減去了管理費，不需要拿到發(fā)票再去扣管理費，否則會造成重復抵扣。

　　難題三：如何為專戶產(chǎn)品開發(fā)票?

　　公募產(chǎn)品不用面向不特定投資者開具管理費發(fā)票，但專戶產(chǎn)品該如何處理呢?南方某公募人士向記者表示，有保險公司要求基金公司開增值稅專用發(fā)票。“協(xié)議是基金管理人和專戶產(chǎn)品的協(xié)議，合同是針對產(chǎn)品簽約的，和專戶產(chǎn)品背后的投資人沒關系，如果開了發(fā)票，就會導致資金流、合同和發(fā)票無法保持一致。”

　　傅瑾分析，專戶產(chǎn)品是特定投資者委托管理的資金，應該按照上述公募產(chǎn)品的思路處理，但保險公司比較特殊，險資委外投資的會計核算是穿透處理的，需要透明體現(xiàn)產(chǎn)品的稅費和收益，了解產(chǎn)品凈值內(nèi)部每一筆資金的流向。

　　傅瑾建議，如果是險資委外投資的一對一專戶產(chǎn)品，可以增加補充協(xié)議，向保險公司開管理費專用發(fā)票，在增值稅發(fā)票上寫上該專戶產(chǎn)品名稱。

　　此外，仍有一些政策尚未明朗。比如，針對基金分紅，目前沒有明文規(guī)定是否繳納增值稅，大多數(shù)機構都是持觀望狀態(tài);營改增方案規(guī)定，對基金管理人運用基金買賣股票、債券的差價收入繼續(xù)免征增值稅，投資其他標的物是否需要納稅，目前尚未明確。

　　難題四：可抵扣項少，如何轉嫁稅負?

　　營改增的目的是降低稅負，但公募基金進項很難抵補稅率上升的銷項，要實現(xiàn)降低整體稅負的目標存在較大困難。

　　上述運營總監(jiān)表示，營改增對公募的影響，主要是稅負增加，需要增加投入人力物力，系統(tǒng)需要改造，發(fā)票管理上也存在操作困難。

　　傅瑾分析，基金稅率從原來營業(yè)稅的5%變成增值稅的5.66%，稅率有所上升;基金公司的進項有限，人員的工資、福利沒有進項來抵扣，可以抵扣的主要是系統(tǒng)、房租、技術服務、外包服務等，不足以抵補稅率上升所產(chǎn)生的銷項;相比其他金融機構，能構建不動產(chǎn)的基金公司非常少，并不會享受到此次營改增開始允許不動產(chǎn)的進項抵扣帶來的好處。

　　“目前產(chǎn)品設計使稅負很難轉嫁，費率等設計一旦改變可能失去客戶，加之基金公司的可抵扣項很少，所以很難實現(xiàn)稅負整體降低的目標。”上述運營總監(jiān)稱。

　　來源：證券時報網(wǎng)